9月18日、外国為替市場で円が急騰し、一時1ドル156円台後半をつけました。この動きの背景には、日本銀行が市場参加者に為替相場の水準を照会する「レートチェック」を実施したとの見方があります [13, 20]。レートチェックとは、中央銀行が民間銀行などに対し、現在の為替レートの水準を問い合わせることです [3]。過度な円安や円高が進んでいると判断された際に、為替介入を検討する前段階として行われることが多く [2, 6]、市場では為替介入への警戒感を強める材料となります [9]。
今回のレートチェックは、日銀が市場の予想通り利上げを決定したにもかかわらず、円安方向に円が振れたことを受けて実施されたとの見方が出ています [14, 18]。日銀は金融政策決定会合で利上げを決定しましたが、7対2という賛否の票数であったことも、円売りを加速させる一因となった可能性があります [18]。急速な円安進行は、実体経済に悪影響を与える可能性があるため [10]、当局としては市場の安定化を図るための対応と考えられます。過去には、2022年9月にも急激な円安を抑制するために、約24年ぶりの円買い介入が行われました [5]。
レートチェックの実施は、市場参加者にとって為替介入への警戒感を高めるシグナルとなります [3, 6]。政府・日銀が市場に介入する可能性を示唆することで、投機的な取引を抑制する効果も期待されます [9]。過去の日米協調介入では、一時的に円高が進むものの、その効果が持続しないケースも見られました [15]。今後の市場は、日銀の金融政策に加え、当局による為替介入の可能性や、海外の金融政策動向なども注視していく必要がありそうです。特に、当局が為替水準を「容認できない」と判断した場合、さらなる介入に踏み切る可能性も排除できません。
日銀によるレートチェックの実施は、急速な円安進行に対する市場の警戒感の高まりを示唆しています。これは、為替介入の前触れとなる可能性があり、今後の市場の動向に注目が集まります。日銀の利上げ決定後も円安が進行した状況を踏まえると、当局は市場の安定化に向けて引き続き注視していくと考えられます。市場参加者は、レートチェックをきっかけに、今後の為替介入の可能性や、それに伴う為替レートの変動に注意を払う必要があります。